Impermanent loss (IL) ou “perda impermanente” é o conceito mais importante e mal-entendido de DeFi. É a diferença entre manter os tokens vs prover liquidez em uma DEX como Uniswap.
Como Funciona Impermanent Loss
Quando você deposita 2 tokens em um pool de liquidez (LP), o algoritmo da DEX (constant product: x*y=k) faz rebalanceamento automático conforme preços mudam.
Se o preço de 1 token sobe 50%, o pool vende um pouco dele para você que fornece liquidez acaba com MENOS desse token e MAIS do outro do que tinha originalmente. Comparado a apenas segurar (HODL), você “perde” a valorização extra.
Por que “impermanente”? Porque se o preço voltar ao original, a perda desaparece. Mas se não voltar, você realizou prejuízo quando saca.
Cálculo Simplificado
| Movimento de preço | Impermanent loss |
|---|---|
| +25% | 0,6% |
| +50% | 2,0% |
| +100% (2x) | 5,7% |
| +200% (3x) | 13,4% |
| +500% (6x) | 35,5% |
A regra: quanto maior o movimento divergente entre os 2 tokens do par, maior o IL.
Como Mitigar Impermanent Loss
- Pools de stablecoin (USDC/USDT, DAI/USDC) — IL próximo de zero porque os tokens não divergem
- Pools concentrados (Uniswap v3) — você concentra liquidez em uma faixa de preço específica, ganhando mais taxa mas com risco maior se preço sair da faixa
- Single-sided staking (Aave, Lido) — não há IL porque você deposita apenas 1 ativo
- Pools de pegged assets (ETH/stETH, wBTC/BTC) — pouco IL porque os ativos têm preço correlacionado
Quando Vale a Pena Aceitar IL
IL é compensado pelas taxas de trading do pool. Se um pool gera 30% APR em taxas e o IL é de 5%, você ainda lucra 25%.
Verifique sempre o ratio fees vs IL esperado antes de prover liquidez. Tools como APY.Vision e DefiLlama calculam isso historicamente.
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